焦点速读：大行评级｜大华继显：下调小鹏汽车目标价至125港元 研发支出激增抵销交付增长动能

(资料图片)

大华继显发表报告指，小鹏汽车为2026年设定了55万至60万辆的交付目标(同比增长28-40%)，此目标基于强劲的产品阵容及出口量翻倍，高于该行的预估。由于先进驾驶辅助系统、自动驾驶出租车及人形机器人等新项目投入，2026年研发支出可能增加至超过100亿元。该行维持小鹏2025年净亏损预测为14.81亿元，这意味着第四季净利润预测为4200万元，而市场共识预测为1亿元。基于更高的研发支出，该行下调小鹏2026及2027年净利润预测39%及6%；维持“买入”评级，目标价从145港元下调至125港元。

相关事件

大行评级｜大华继显：下调小鹏汽车目标价至125港元 研发支出激增抵销交付增长动能　　大行评级｜瑞银：小鹏汽车管理层预期今年价格环境将相对更稳定 予其“中性”评级　　小鹏汽车-W(09868.HK)：总交付3.75万辆 同环比增长 X9交付强势　　小鹏汽车─W(09868.HK)：强势产品周期开启战略转型“物理AI”公司

关键词：